台股漲跌停 ±10% 為什麼經常不是整數 — 升降單位與計算細節

台股漲跌停幅度為 ±10%，但實際掛出的漲停價與跌停價往往不是「基準價 × 1.1」的精確數字。這個落差不是系統誤差，而是升降單位（tick size）規則的必然結果：TWSE 規定所有委託價格必須符合最小跳動單位，漲停 / 跌停價格在 ±10% 計算後，還需依規則取整，才能成為合法委託價。本文整理台股漲跌停的計算機制、升降單位分級、例外情況，以及交易時段的完整架構。

---

① 漲跌幅基本規則與計算基準

TWSE 集中市場對上市股票設定每日漲跌幅限制為 ±10%。計算基準為「開盤競價基準」，在一般交易日，開盤競價基準等於前一交易日的收盤價。

計算公式如下：

漲停價（未取整）= 開盤競價基準 × 1.1
跌停價（未取整）= 開盤競價基準 × 0.9

計算結果稱為「未取整漲停 / 跌停價」，此數字不能直接作為委託價格使用，必須再依升降單位規則處理：

• 漲停價：向下取整至最近合法 tick（不可超過 ×1.1 上限）
• 跌停價：向上取整至最近合法 tick（不可突破 ×0.9 下限）

取整方向確保計算後的漲停 / 跌停價格不超過法定幅度上限，同時對稱地避免跌停落在法定幅度下限之外。

---

② 升降單位分級（TWSE 官方規定）

TWSE 依股票當前價格區間設定六個跳動單位級距，股價愈高，最小跳動單位愈大：

同一支股票在不同股價區間的跳動單位不同。例如股票從 48 元漲到 52 元後，委託價格的最小跳動單位就從 0.05 元切換至 0.10 元。這個切換是依委託當下的股價即時判斷，不是依「前一日收盤價」。

幾個實務注意事項：

• 若股票前一日收盤 48 元，隔日漲停後落在 52.8 元（跨越 50 元門檻），程式計算漲停時應以漲停後的價格（約 52.x 元）對應的 tick（0.10 元）來取整，而非以開盤基準 48 元的 tick（0.05 元）取整。
• 每個級距門檻都是實質的 tick 切換點：跨越 10 元（0.01 → 0.05）、50 元（0.05 → 0.10）、100 元（0.10 → 0.50）、500 元（0.50 → 1.00）、1,000 元（1.00 → 5.00），tick 都會改變。整個「未滿 10 元」區間 tick 一律 0.01 元，10 元至未滿 50 元才是 0.05 元。

這些細節在手動驗算或程式自動計算時均需注意，尤其是股價接近 50 元或 100 元等主要門檻的個股。

---

③ 計算範例：合法漲停 / 跌停取整實況

以一個假設股價 73.20 元為例（屬 50 元至未滿 100 元區間，tick = 0.10 元）：

漲停（未取整）= 73.20 × 1.1 = 80.52
→ 向下取整至 0.10 的倍數 → 合法漲停 = 80.50 元

跌停（未取整）= 73.20 × 0.9 = 65.88
→ 向上取整至 0.10 的倍數 → 合法跌停 = 65.90 元

實際漲幅驗算：(80.50 - 73.20) / 73.20 ≈ 9.97%，而非整數 10%。 實際跌幅驗算：(73.20 - 65.90) / 73.20 ≈ 9.97%，同樣非整數 10%。

再以另一個假設股價 120 元為例（屬 100 元至未滿 500 元區間，tick = 0.50 元）：

漲停（未取整）= 120 × 1.1 = 132.00
→ 132.00 本身已是 0.50 的倍數 → 合法漲停 = 132.00 元

跌停（未取整）= 120 × 0.9 = 108.00
→ 108.00 本身已是 0.50 的倍數 → 合法跌停 = 108.00 元

此例恰好整除，漲跌幅精確為 10%。但這屬於特例，不是通則。大多數股價計算後的 ×1.1 / ×0.9 結果不能整除對應 tick，故取整後的實際漲跌幅通常略低於 10%。

再以一個跨越 tick 區間臨界點的假設股價 9.90 元為例（屬未滿 10 元區間，tick = 0.01 元）：

漲停（未取整）= 9.90 × 1.1 = 10.89
→ 但漲停後股價落在 10 元以上，進入下一個 tick 區間（10-50 元，tick = 0.05 元）
→ 10.89 向下取整至 0.05 的倍數 → 合法漲停 = 10.85 元

跌停（未取整）= 9.90 × 0.9 = 8.91
→ 跌停後股價仍在未滿 10 元區間（tick = 0.01 元，非 0.05）
→ 8.91 已是 0.01 的倍數 → 合法跌停 = 8.91 元

這個案例說明漲停後的股價可能落在與當前股價不同的 tick 區間，取整時應使用漲停後的股價所對應的 tick，而非計算基準的 tick 區間。這是程式自動計算時容易遺漏的邊界情況。

程式取整範例（以 JavaScript 為例）：

// 漲停價計算（向下取整至合法 tick）
function calcLimitUp(basePrice) {
  const rawLimitUp = basePrice * 1.1;
  const tick = getTickSize(rawLimitUp);  // 依漲停後的價格決定 tick
  return Math.floor(rawLimitUp / tick) * tick;
}

// 跌停價計算（向上取整至合法 tick）
function calcLimitDown(basePrice) {
  const rawLimitDown = basePrice * 0.9;
  const tick = getTickSize(rawLimitDown);  // 依跌停後的價格決定 tick
  return Math.ceil(rawLimitDown / tick) * tick;
}

// 升降單位對應（依 TWSE 官方六級距規定）
function getTickSize(price) {
  if (price < 10)   return 0.01; // 未滿 10 元
  if (price < 50)   return 0.05; // 10 至未滿 50 元
  if (price < 100)  return 0.10; // 50 至未滿 100 元
  if (price < 500)  return 0.50; // 100 至未滿 500 元
  if (price < 1000) return 1.00; // 500 至未滿 1,000 元
  return 5.00;                   // 1,000 元以上
}

浮點數精度問題在此類計算中需特別處理：直接用 JavaScript 原生浮點數運算時，73.20 * 1.1 可能回傳 80.52000000000001，Math.floor 前建議先做精度對齊（例如 Math.round(rawLimitUp * 100) / 100）再取整，避免因浮點誤差導致結果偏移一個 tick。

---

④ 不受漲跌停限制的例外情況

並非所有在 TWSE 交易的有價證券都受 ±10% 約束，以下為主要例外：

無漲跌幅限制：

• 新上市股票前 5 個交易日：IPO 首日起算 5 個交易日內，無漲跌幅限制，股價可由市場完全自由定價。第 6 個交易日起恢復 ±10% 限制。
• 政府公債：依固定收益商品特性，無漲跌幅限制。
• 部分 ETF 及外國有價證券：個別商品依其掛牌條件決定，並非所有 ETF 都無漲跌幅限制；多數股票型 ETF 與個股相同，適用 ±10%。

認購（售）權證：

認購（售）權證的漲跌幅不是固定 10%，而是依標的有價證券當日漲跌幅按比例計算，公式由 TWSE 另行規定，非一律 10%。實務上，若標的股票當日漲跌幅受限於 ±10%，對應的認購（售）權證漲跌幅上限通常小於 ±10%（以標的漲跌幅乘以一個比例係數）。開發自動化盤前工具時，若要同時追蹤正股與其衍生性商品，需注意兩者的漲跌幅計算規則並不對稱。

可轉換公司債與普通公司債：

上市可轉換公司債（CB）的漲跌幅限制比照上市股票，為 ±10%；上市普通公司債則為 ±5%；中央登錄公債與政府公債無漲跌幅限制。整合不同類型有價證券的資料時（例如把股票與 CB、公司債同時納入觀察），需留意三者上限不同：上市 CB 可達 ±10%、上市普通公司債為 ±5%、公債則無上下限可套用。若標的為上櫃可轉債（屬櫃買中心而非 TWSE），參考價漲跌幅同樣為 ±10%，與上市股票、可轉債一致。

IPO 首 5 日的實務觀察：

新上市股票在前 5 個交易日無漲跌幅限制，理論上首日可以漲至任意高度，也可能大幅下跌。TWSE 為此期間維持集合競價機制（而非逐筆撮合），撮合頻率較盤中低，以降低流動性不足時的價格劇烈波動。第 6 個交易日起恢復 ±10% 限制與逐筆撮合。程式若要抓取 IPO 首周的即日資料，需意識到此期間的漲跌幅欄位不適用一般 ±10% 過濾邏輯。

---

⑤ 台股交易時段完整架構

TWSE 集中市場的交易時段分為多個區段，各有不同的撮合機制：

各時段關鍵差異說明：

開盤集合競價（08:30–09:00 累積，09:00 撮合）：委託在 08:30 開始接受，但不即時撮合，而是累積到 09:00 一次性集合競價，系統依照所有委託的量價關係決定一個能使成交量最大的開盤價。開盤前委託如欲取消，09:00 之後即無法取消。

盤中逐筆撮合（09:00–13:25）：委託進入系統後即時配對，若符合成交條件（買方出價 ≥ 賣方報價）立即成交。這是台灣股市 2020 年 3 月由集合競價（每 5 秒）改制為逐筆撮合後的現行機制，成交速度大幅提升。

收盤集合競價（13:25–13:30）：最後 5 分鐘回到集合競價模式，13:25 後進來的委託不會立即配對，統一在 13:30 集合競價決定收盤價。這 5 分鐘的設計目的是減少最後一分鐘的價格操縱空間，同時讓大量尾盤委託能以相對公平的價格撮合。

盤後定價交易（14:00–14:30）：以「當日收盤價」為固定成交基準，買賣雙方均依收盤價成交（不能指定其他價格），14:30 進行單次撮合。此時段適合接受以收盤價為進出基準的交易需求。

零股交易（盤中 09:10–13:30 · 盤後 13:40–14:30）：零股不足一張（1,000 股）的委託走獨立通道，盤中零股每 5 秒一次集合競價，盤後零股 14:30 單次撮合。零股在台灣 2020 年放開盤中交易後，投資人可分批進出不足一張的部位，但流動性仍遠低於整張市場。

---

⑥ Persona A 常見疑問與機制對應

以下幾個常見疑問，根源均為對上述機制的理解落差：

「盤後委託掛進去，為什麼 14:30 之前都沒動靜？」

盤後定價交易在 14:30 才執行單次撮合，14:00–14:30 接受委託的期間，委託單在系統中等待，不即時成交。這是設計預期行為，非系統延遲。盤後定價交易的設計本意是讓無法在盤中即時操作的投資人（例如上班族在下午 2 點前無法盯盤），仍有機會以收盤價為基準進行交易，但代價是必須等到 14:30 才知道是否成交。若 14:30 買單與賣單無法配對（例如只有單邊委託），則不會成交，委託自動取消。

「漲停板漲了幾趴，為什麼不是整數 10%？」

如上文 ③ 所示，絕大多數股票的漲停價在 ×1.1 計算後需向下取整至合法 tick，導致實際漲幅略低於 10%。這是升降單位規則的必然結果，不是 TWSE 系統計算錯誤。當某股票被報導「今日漲停」，其實際漲幅可能在 9.95% 至 10.00% 之間，視原始計算結果是否恰好整除 tick 而定。程式若以固定 10% 來比對是否漲停，需注意用漲停價格本身與當日報價比對，而非直接算漲幅百分比。

「為什麼開高卻沒觸及漲停？明明開盤已經很強。」

開盤撮合的成交價由 09:00 集合競價決定。若盤前委託不足以推到漲停，開盤價可能遠低於漲停。盤中再逐漸拉高也可能因為成交量不足或賣壓而停在漲停前。另外，09:00 前的委託（08:30–09:00）會累積在集合競價池，開盤瞬間的成交量是這段時間所有委託配對的結果，而非即時委託。

「ETF 的漲停板為什麼比較高（或根本沒有）？」

多數股票型 ETF 使用與個股相同的 ±10% 規則，漲停 / 跌停計算邏輯完全相同。但部分特殊結構 ETF（例如槓桿型或反向型 ETF）依掛牌條件可能適用不同規範，或在特定條件下無漲跌幅限制。若同日某 ETF 漲幅超過 10%，需確認該 ETF 是否屬於無漲跌幅限制的特例，而非預設所有 ETF 皆無限制。

---

⑦ 漲跌停數量作為市場廣度輔助參考

TWSE 每交易日結束後可統計全市場的漲停個股數量與跌停個股數量。這兩個數字是觀察單日市場情緒強弱與方向廣度的輔助資料，不依賴特定個股的方向性判斷。

漲跌停數量的觀察邏輯：

• 漲停數量高：表示當日有大量個股觸及 ±10% 上限，市場整體偏強，資金廣泛流入，不限於少數大型權值股。
• 跌停數量高：表示當日恐慌性賣壓廣泛，個股普遍承壓至極限，是市場情緒極度悲觀的反映。
• 兩者均低：市場走勢溫和或橫盤，無顯著方向動能。

這類全市場廣度資料的意義在於，大盤指數可能因少數重量級成分股的強勢而上漲，但漲停數量偏低時說明多數個股並未跟上，強弱分歧顯著。在三大法人籌碼資料（T86）之外，漲跌停數量提供另一個維度的整體市場觀察。

漲跌停數量在 TWSE 每日盤後統計中可取得。此類資料的進階判讀邏輯，以及與 T86 籌碼面資料的交叉觀察框架，將在後續文章整理。

---

⑧ See also

• TWSE T86 欄位實況 — 三大法人籌碼欄位命名與抓取注意事項
• 三大法人資金性質差別 — 外資、投信、自營商的制度性差別與盤前判讀邏輯
• TWSE 交易制度說明 — 官方交易規則來源

---

修正紀錄

先前版本有以下更正：

• ②：升降單位級距 八級 → 六級。
• ②：未滿 10 元 tick 0.05 → 0.01。
• ③：9.90 元範例跌停 8.95 元 → 8.91 元。
• ③：120 元範例 100–150 元區間 → 100–500 元區間。
• ④：上市可轉換公司債漲跌幅 ±5% → ±10%。

---

※ 本文描述台股漲跌停機制、升降單位計算規則與交易時段架構，不構成投資建議，投資請自行評估風險。

資料來源：TWSE 交易制度；TWSE 升降單位規定；TWSE 營業細則第 62 條